点评管家商家登录 【管家运作笔记】一周点评

每周回顾:

"美国大选尘埃落定，组织抱团等."。

“解读财经关键词，一周回顾操作”。大家好，这是蜻蜓·巴特勒热情陪伴大家的第十五期周报。我们的周报是人写的，不是机器写的。希望你能感受到文字的温度。

每周关键词

美国大选

美国大选尘埃落定后，拜登就任新总统后，很可能会推出新一轮刺激政策。根据拜登团队的历史表述，相关资金将重点投向清洁能源、基础设施、教育、医疗等领域。它的部分投资将来自对富人和企业更高的税收。本质上放水会刺激股市上涨，结构偏向互联网、新能源等企业。增税可能会给一些实体带来压力。纳斯达克指数可能继续强于S&P和道指，美国股票基金在我们战略投资组合中的地位可能保持稳定，并将继续有利于成长型资产。

组织控股集团

历史上“组织抱团”，有的被锁在仓库，有的被炒作。但所谓“机构抱团”可能更像是“英雄所见略同”，美股和全球股市的情况也不错，好公司的机构身份和大分化是市场成熟的体现。我们反对一切操纵股价的企业集团，也支持一切基于企业价值判断的市场化企业集团。当然，估值本身和“抱团”本身是两回事。如果估值过高，进行市场化调整是正常的，这是市场化需要经历的一个过程。

虽然我们认可市场化的群体，但在跟踪战略组合时，要量化整个组合的行业和个股集中度，从风险控制的角度控制组合的风险敞口。

市场观点

上周上证指数迎来开门红，延续2020年末的涨势，周涨幅2.79%。市场风格仍然是终极诠释。创业板的成长风格连续第五周持续领先，落后的依然是国证2000和分红指数。在火热的市场氛围中，单周出现了负回报，同样的负回报是科技50指数；工业方面，有色、农林牧渔、军工、食品饮料领涨，综合金融、纺织服装领跌；计算机、媒体和通信行业在上一时期领跌，但在周五出现了走强的迹象。

市场持续上涨后可能需要适度的周期性修正，但修正时间空不可预测，因此我们可能更愿意继续“以不变应万变”。我们判断市场并没有在2015年达到顶峰。依据是估值不高的板块还是太多，2015年不一样；此外，虽然核心资产价格昂贵，但在业绩是否支持核心资产上没有造假。真正快速成长的核心资产企业还有一大批。我们真的处在一个大变革的时代，“2021，乘风破浪”。

在海外股市，纳斯达克和恒生指数在今年第一周都取得了“开门红”，涨幅均超过2%。美股和港股的机会不变，尤其是港股。保持一定的配置是可行的策略。

最后，战略

上周策略运行正常，所有策略累计收益均呈现正常正收益，组合净值再创新高。祝贺我们的合作伙伴。除了喜悦，由于短期快速上涨，后续不排除温和波动。请提前做好心理准备。现在快乐的最大因素是你能忍受前几个月的折磨。2019 -2020年基金市场的大好机会，也是很多投资者在2018年备受折磨的回报。对于新入职的合作伙伴，请充分预期震荡、回撤和亏损，不能用近期的战略收益和近两年的战略收益进行线性外推。历史不代表未来，要理性预期。

当然，既然我们相信这是一个大时代，我们就相信未来的机遇，时代的企业，以及能够抓住时代脉搏的基金经理。这个机会需要乘风破浪，也就是我们需要先上船，并且能够经受住风浪。我们会用我们的认知去寻找对企业有深刻理解的基金经理，通过认知给你带来回报。

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