中证500etf 秒懂中证500ETF五种常见玩法

2015年4与16日，上证50与中证500两只股指期货新品种正式上市，其中，中证500指数由于囊括了诸多中小市值的成长股而备受市场关注。

随着沪深500股指期货的上市，市场上的沪深500ETF产品增加了很多玩法。我们的记者列出了5种供参考。

       一.长期看好中证500指数，可以买入中证500ETF长期持有。

2.如果阶段性看好沪深500指数，可以买入沪深500ETF，如果不看好，可以卖出做波段交易。

       三.ETF一级、二级市场之间的套利。

ETF交易有两个市场，两种价格。由于供求关系的影响，ETF的净值和市值往往不相等，这使得投资者利用ETF进行套利交易。

       1、折价套利。当500ETF二级市场价格小于基金单位净值时，首先通过二级市场买进500ETF，然后于一级市场赎回500ETF得到一篮子股票，再于二级市场中卖掉股票，赚取之间的差价。

2.溢价套利。当500ETF单位净值低于二级市场价格时，先在二级市场买入一篮子股票，通过买入的股票在一级市场买入ETF，然后在二级市场以高于基金单位净值的价格卖出买入的ETF，赚取差价。

       四.ETF与股指期货之间的套利。

以沪深500ETF为现货组合，根据现货与期货的现货差异，可以进行现货套利操作。用ETF代替购买股票现货，直接降低了交易执行难度，降低了交易佣金，避免了股票交易缴纳印花税，使交易执行更加顺畅。

       1、正向套利：500ETF作为融券标的之后，当股指期货价格高于现货价格时，投资者可以融资买入ETF，同时做空股指期货，完成正向套利头寸的建立。

比如以2014年12月4日沪深300期货的真实案例为例。12月4日沪深300点为3104，沪深300期货价格为3196。这个时候，买300ETF，放空沪深300期货。截至2014年12月17日，沪深300点为360，沪深330。综合考虑所有交易成本和影响成本，做多ETF的利润为7.84%，做空股指期货的亏损为5.53%，实际套利的利润为2.31%。14天后，年化收益率为6.22%。

       2、反向套利：当股指期货价格低于现货价格时，投资者可以通过买入股指期货合约，同时融券卖空ETF组合完成反向套利头寸的建立。

       五.用ETF参与LOF分级基金套利

5.用ETF参与LOF分级基金套利

分级基金很受欢迎，认购一般是T+2，拆分合并大概是T+3。此时投资者不得不被动持有这只分级基金一到两个晚上，不可避免地导致隔夜政策风险。ETF的申购和赎回效率高于LOF分类。有了500 ETF，分级套利的隔夜风险可以通过融资融券功能对冲。

       1、在500分级发生大幅折价时，可以在T日于二级市场按比例买入500A和500B，当日申请合并为500分级母基金份额，实时融券卖出等Delta的500ETF,在T+1日接近尾盘买入500ETF并还券，之后赎回500分级母基金份额，T+2日完成套利。

2.当500级母基金溢价较大时，可在T日一级市场买入500级母基金份额，实时卖出达美500ETF。T+1日申请将500级母基金拆分为500A和500B，T+2日买入500ETF并偿还债券，二级市场卖出拆分后的500A和500 B完成套利。

       目前，国内跟踪中证500指数的基金不少，南方、嘉实、广发、景顺长城、诺安都先后布局了中证500ETF产品。其中，截至2015年4月15日，南方中证500ETF规模超65亿元，约占全市场中证500ETF总规模的63%。另外，南方中证500ETF跟踪误差是全市场中所有中证500ETF当中最小的，仅为0.235%。日均成交额约为5622.40万元，约占同类成交的70%。