英大证券李大霄 英大证券李大霄：2021年的中国股市，值得期待！
即将到来的2020年对全世界来说都是不平凡的一年。
▲上证指数年线 数据来源：wind▲上证指数年度数据来源:wind
从a股市场来看，年初武汉和纽约的封城，创造了上证指数年初的两个重要低点，也是全年的重要低点；年末伦敦封城未引起全球金融市场较大波动，a股表现相对稳定。
一个
a股市场延续了2019年初上证指数2440点以来的上涨趋势，接近2018年3587点的市场高点，基本恢复了2018年空的跌幅；对于实行注册制改革的创业板市场来说，其强劲的指数表现更加明显。
2020年，投资者参与a股市场的热情逐渐升温，尤其是7月份市场的强势表现刺激了不少投资者的开户意愿。此外，在基金发行方面，新发行基金规模突破3万亿，特别是权益类基金和混合型基金发行规模大幅增长，分别为3458亿和16112亿。
散户资金通过公募基金入市，有助于提高市场做多的能力，同时在一定程度上规避市场风险。
事实上，在市场稳步改善的同时，上市公司非股东和非股东持股现象也频频出现。总的来说，减持的市值大于上市公司增持或回购股份的市值。尤其是高估值品种减持压力较大，对市场的良好发展形成了一定阻力，也可能成为后市行情波动的驱动因素。
但低估值蓝筹股整体表现稳定，减持压力小于高估值中小股，后市有望成为稳定市场焦点的中坚力量。
其他机构投资者入市意愿逐步增强，保险公司投资权益类资产比例上限提高至45%，社保基金托管养老金规模也在增长，外资持股比例仍较小。北向资金持续增长是大概率事件。
展望2021年，风险事件集中爆发的概率较低。疫情控制仍是世界各国的重点工作，经济复苏将在疫情控制的前提下逐步进行。全球主要经济体量化宽松货币政策持续，大宗商品价格正在从低谷中复苏，工业生产需求逐步增加。
2
当然，消费需求的恢复需要进一步控制，控制效果较好的经济体有望迎来消费需求的快速增长。2020年的主要不确定因素包括美国大选。
目前美国大选结果明朗，使得一些不可预测的事件减少，影响a股市场发展的概率也在降低。
2020年中国在防控疫情的同时，国内金融市场的改革发展步伐并未停滞。开展创业板市场发行注册制改革；新《证券法》获批实施，刑法修正案扩大了证券市场犯罪的涵盖范围，加大了处罚力度；a股市场化、规范化快速推进。
可以预见，2021年，注册制改革有望在a股市场全面推进，a股国际化吸引外资的进程也有望顺利启动。
当然，在a股市场的改革发展中，风险事件仍有可能发生。尤其是2020年底a股退市制度修订后，未来从a股市场退市的公司数量将大幅增加。更严格的退市机制将缓解a股市场资产流入流出渠道，促进上市公司提高自身发展质量，完善a股市场优胜劣汰机制。在过去，市场的投机风格，投机和投机可能会调整，而普通投资者需要参与a股投资。
三
从市场技术面来看，自上证指数熊市6124点，2015年上证指数5178点的调整结束于2019年底的2440点，上一次a股市场已经过去了6年。
虽然近两年市场整体反弹幅度不是特别大，上涨过程也比较缓慢，但这种趋势在2021年持续下去的概率太高了。毕竟近两年a股市场经历了罕见的风险，市场发展的韧性明显增强。
从另一个角度来看，a股牛市过于激进的表现往往会带来市场波动，这对于普通投资者来说是一个比较困难的选择。很多散户在高位接管市场并不少见。
因此，对于普通a股投资者来说，打破多头与空头的鸿沟，从根本上促进市场健康发展，提高上市公司质量，更为有利。但是，投资者可以获得回报，用多头和空头推动a股的发展格局。
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