嘉隆高科 “不良里的秘密”！多家信托公司介入不良资产处置

一个时刻彰显人民安全无害的信托机构承接不良资产的套路是什么？

近日，记者注意到，一家信托公司与中国长城资产管理有限公司河北省分公司联合发布了《关于债权转让及债务催收的公告》。

与常规的坏账处理操作不同，根据公告，信托机构为受让方，而不良资产部门的“老大哥”长城资产为转让方。

无独有偶，记者梳理过往信息发现，中信信托等多家信托公司曾通过持牌资产管理机构收到坏账。

业内人士认为，信托公司以多种形式参与不良资产处置，通过AMC收购不良债权也是参与方式之一，但此类案例并不常见。

非主流模式

北京信托公司已收到债券近1.8亿元，借款人为河北金牛房地产开发有限公司。

公开资料显示，金牛地产因债务逾期、施工合同纠纷等问题，已涉及司法纠纷，公司开发的多个房地产项目多年未完工。

记者梳理债权转让公告发现，2019年以来，中信信托和国民信托均通过持牌资产管理机构获得一项或多项债权。

以国民信托为例，2020年4月28日，其与山东金融资产管理有限公司联合发布债权转让公告。国信从山东省金融管理办公室划转资产的债务人为山东省十余家公司，原债权人主要为山东省两家银行。公开报告还提到，国民信托开展了多个“参与不良资产处置”项目。

随着不良资产规模的增加，近年来信托公司参与不良资产的案例逐渐增多。

信托公司派发本土AMC股票的现象也越来越多。据统计，山东信托、华能信托、昆仑信托等8家信托公司通过自有资金股权投资、有限合伙LP等方式参与地方AMC，平均参与比例不超过20%。

但在业内人士看来，不良资产处置具有高度专业性，在资产消化能力、专业经验、风险资本占用等方面对信托公司的资源禀赋要求较高。信托公司主要以合作参与的形式出现，通过不良资产处置机构直接转让债权的情况并不常见，属于非主流模式。

秘密逻辑

关于信托公司通过机构直接接受坏账的逻辑，某地AMC内部人士认为，除了参与坏账处置，还有很多可能性，比如为自己清理坏账、互相接管，或者控制债务人资产进行债转股等等。

中信信托从中国信达资产管理有限公司浙江省分公司转让的债权，原归其关联公司中信银行所有。双方于2019年7月19日联合发布的公告显示，中信信托有三项债权，即:作为借款人委托人的河北融投控股集团有限公司。余额为债权6.8亿元，原贷款为中信银行石家庄分行；嘉隆高新技术产业有限公司为债权，本金余额3.574亿元。原贷款为中信银行石家庄分行；作为借款人，嘉隆高新拥有债权，本金余额5233.21万元，原借款人为中信银行唐山分行。

据了解，中信银行早在2017年就起诉了河北融投和嘉龙高新。

记者注意到，中信银行唐山分行对嘉龙高新提起的诉讼最终被驳回。根据相关裁定书，“经审查，法院认为原告中信银行股份有限公司唐山分行在本案审理过程中，不能提供被告嘉隆高新技术产业有限公司、嘉隆控股集团有限公司、阜宁南戴河嘉隆玻璃有限公司、郑茜照明有限公司、爱新光英杰、李忠良、高玉兰的情况。应当认为，中信银行股份有限公司唐山分行起诉被告不明确。”

最终，中信银行上述三笔坏账通过信达资产浙江分公司转移至中信信托。天空调查显示，中信银行和中信信托都是中信有限公司的控股子公司。

2020年1月10日，某信托收到中国东方资产管理有限公司北京分公司的债权，债务人为中科建设发展股份有限公司和上海桂岭实业集团有限公司，本金合计10.03亿元。公开报告中提到，中科建设债务规模达到700亿元，内部人士透露，中科建设存在大量关联企业，优质子公司被转让。

据公开报道，早在2017年，在一次行业讨论中，国民信托总经理石俊志就表示:“从国内情况来看，信托已经参与其中，但它发挥了更多的渠道作用，针对的是商业银行的不良资产。转出资产负债表提供了一种新的手段。”

长城资产资产管理部主任张延清曾表示:“信托与不良资产的合作有几种模式:一是帮助银行‘上市’，一般是银行把资产包作为强制性计划交给信托，然后信托再把这个收益权转让出去。银行用自己的子公司或其他资金连接，实际上是银行直接交易；二是通过资产管理公司，将资产出售给资产管理公司，形式公开。买入后，资产管理公司把这个指令交给信托，信托再把这个收益权卖出去，导致一个‘非标’。”

“接收和处置是两回事。接收名义上是以自己的名义分配，但具体的处置工作可以通过‘委托管理协议’留给不良资产出售方。”一位信托公司内部人士告诉记者。