且战且退 年底且战且退

注意老王

三大指数低开，开盘后继续调整。煤炭、电力板块活跃，白酒板块小幅反弹，整体盈利效果一般。上午临近收盘，三大指数集体翻红，有色、港航、券商等板块走高。整体来看，两市个股涨多跌少，跌停户数量减少，市场赚钱效应回暖。午后三大指数震荡整理，上证指数涨幅超过1%。盘面上，煤电较为活跃，白酒板块再度下跌，券商上涨，整体个股涨多跌少，整体市场氛围尚可。

截至今日收盘，上证指数涨0.99%，报3396.56点，成交额3591亿元；深成指涨0.73%报14017.06点，成交额4347亿元；创智涨0.71%报2840.80点，成交额1600亿元。

总体而言，电力、钴和煤炭板块领涨，啤酒、白酒和水产养殖板块领跌。

昨晚，老哈卷土重来，环顾四周。现在市场结构是结构性牛市和结构性熊市，分化特别严重。但是指数就是不横向移动，所以通过判断市场的总量来赚钱并不容易。做行业研究更重要。

背景我感觉因为注册制和市场制度化，现在有4000家公司，但未来还会继续增加，分化会加剧。而且增量资金都在机构手里，引领牛市的中期逻辑非常清晰。在这种情况下，我们应该减少对总量的判断，从战略上增加对行业和个股的思考。未来市场赚钱的机会很少，所以未来要多关注行业的贝塔和个股的阿尔法。

行业方面，有前景的行业可以选择相关行业的ETF，可以有效分散风险，避免个股踩雷。而且透明度高，波动比个股小很多。个股选择难度很大，可以选择优秀的基金进行配置，让专业的基金经理帮我们选股，从而实现收益。

具体行业的ETF见附表。老哈从数百只ETF中选择了成交量相对较大、流动性较好的ETF。

在基金上，老哈也根据自己的实战和近几年业绩不错的资深基金经理来管理产品。经过近几年的验证，他们的水平确实很高，可以借鉴。

目前市场继续是结构性市场。今天这个小幅度的普涨还是很舒服的，但是下周就是今年的最后一周了。不确定会不会有一些大的波动，所以短期内还是关注为好。

中期来看，年报将于1月公布。元旦过后，市场会对业绩大做文章。Q4业绩确定的方向可以逢低布局，然后也可以使用净利润断层模型。

总之，保险起见，建议你适当的从已经赚钱的股票中获利，做一个年度总结，看看今年自己做股票的得失。老哈认为大部分粉丝朋友都不如买ETF和墓地基金产品。至少今年老哈是这样。当然，反思可以进步。老哈认为，只有不断地反思、总结、学习，才能在未来的投资中获得稳健、持续的收益。

最后，大家圣诞快乐。明年赚大钱！

汇添富基金总经理Peter最新观点综述:

经过近两年的上涨，他认为a股市场仍然是一个长期的结构性市场。在中国经济长期向好、居民理财需求旺盛、海外主要经济体集体放水的背景下，a股存在长期机会。

但在“行业分层、公司分层、企业家分层”的趋势下，不同的股票会有明显的分化。

在资本驱动的市场中，由于巨大的投资需求与优质资产稀缺之间的不平衡，股价会在供需关系的驱动下产生结构性泡沫，但从长期来看，随着投资者结构的优化，股价会回归其真实价值。

从长期来看，中国股市是结构性的长期市场，要从“长期”和“结构性”的角度把握投资机会。

之所以说“长期机会”，主要来自于对中国经济基本面的信心，全球“放水”下海外资金的投资需求，中国巨大的财富规模和投资潜力，以及中国优质资产的稀缺。

老哈点评:汇添富基金的投研实力和基金业绩都相当不错。有兴趣的粉丝建议仔细看几遍彼得总经理的演讲，肯定会有收获。

至于未来的投资方向，老哈已经说得很清楚了，附表是老哈挑选的三组股票、基金、ETF，总有一个适合你。

如果你做投资，如果你有正确的观点，你可能无法赚钱。把它做好是非常重要的。知之难，行之难，知行结合难。从知道到做有一个困难的过程。所以老哈建议粉丝继续加强学习，独立思考。只有长期坚持，我们才能成功。

投资，需要独立思考，内心平静。优秀的投资者不需要高智商，只需要不轻易随大流的能力。投资是一种实践，只有摆脱偏见和傲慢，才能不断前进。

人类的历史就是专业化的历史，基金和ETF就是专业化的产物。专业的事情留给专业的人。老哈认为，如果你时间、精力、水平有限，但看好某个板块或行业的发展，不妨在市场下跌时配置一些ETF。一方面，ETF透明度高，流动性好，风险低，配置分散。而且，ETF交易和股票一样方便。可以逢低买入，卖出没有印花税。附表是老哈从数百只ETF中挑选出来的，供粉丝朋友参考。

附表1:老哈ETF组合最近一周净表现

附表2:老哈陵园基金组合近一周净值表现

从本周开始，老哈开始统计最近一周和最近一个月的基金表现，关注周期的适当拉长，进一步发现基金收益的稳定性和可持续性。

附表3:最近一周老哈股票组合净表现

投资理念分享:反向投资坚持“三心”:一是反向投资要有足够的耐心；二是要保持包容开放的心态；第三，它应该通过充分的研究来增强信心。

a股市场最大的特点是:大波动、大起伏、大盈利、大亏损，这就要求我们要遵守市场规律，即当市场恐慌情绪回落时，在烟花中买入卖出。保持平常心，尊重市场和趋势，精选个股，波动操作。

心灵鸡汤:人生有两样东西极其珍贵，一是自律，二是坚持。自律给你力量，坚持给你收获！跟着老哈，轻松理财，快乐生活！

今日分享:一个人最好的生存状态，就是边读书边读书，边玩边享受，看到优秀的人欣赏，看到落魄的人，有自己的一点生活和品味，不去想改变世界就去高歌猛进。没人爱你的时候专注自己，有人爱你的时候有能力拥抱对方！跟着老哈，轻松理财，快乐生活！

今天的投资格言:做价值投资者往往意味着与不同的人站在一起，挑战传统智慧，反对流行的投资风格。这可能是一项非常孤独的任务——赛斯·卡拉曼

特别提醒:股市有风险，投资需谨慎。老哈文章中提到的股票和基金，仅供参考。请各位粉丝朋友认真分析，深入研究！

万水千山永远相爱。你能点“在看”吗？！！

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