儿童用品上市公司 “全面二孩”对上市公司影响评估：23只股最受益

10月29日闭幕的中共十八届五中会议提出，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策。这是实施了30多年的计划生育政策的重大调整。

根据申万宏源证券的数据，“独二孩”对婴幼儿市场的促进作用仅为55.52亿元或34.78亿元。“全面二孩”将对婴幼儿市场产生1000亿元的影响。据测算，2016-2019年每个婴儿的平均消费分别约为9788.48元、10963.1元、12278.67元和13752.11元。

据此可以测算出，若“全面二孩”的政策在2016年放开，预计四年间可为婴幼儿市场带来的消费增量分别为1119.58亿元、2194.37亿元、1755.49亿元和1572.93亿元，并且这些影响还会顺延至年龄更高的儿童群体。

从消费来看，新生儿的大幅增加将扩大居民消费。根据年龄的增长，在食品、服装、教育、文化娱乐、家用设备和用品、交通和通讯、医疗保健等方面的支出。会一个接一个增加，相关行业的需求也会一个接一个提振。

民生策略首席分析师李少君指出，二胎全面放开有望带来新生儿的大幅增长，新生儿在出生、成长中涉及的行业将迎来需求的提振，提升相关公司业绩。依照新生儿的生长过程，将投资主线分为四条：产前、婴儿、幼儿及学龄前儿童。由于从婴儿长大到儿童的时间距离目前较远，投资的重点可放在产前、婴儿、幼儿时期。具体投资标的如下：

产前护理:重点检查孕妇、辅助生殖服务和孕妇药物。生产前，为了保证顺利生产，孕妇还要进行胎儿检测，孕妇的健康将成为家人关注的焦点。2010年以来，我国妇幼保健院就诊人次加快，增速从7.6%提高到14.7%。在新增人口明显增加的背景下，就医人数的增加说明家庭对孕妇和婴儿的健康更加重视。与此同时，由于社会压力大，晚育比例上升，不孕夫妇的数量也在增加。为了帮助女性怀孕，辅助生殖的需求越来越大。因此，在分娩前，我们应该重点关注提供孕妇检测和辅助生殖服务的医疗机构，以及为孕妇生产药物的企业。

婴儿：重点关注奶粉、婴儿日常用品、儿童用药。生产后，奶粉和婴儿的日常用品的消费将增加，奶粉和生活用品的生产商将最先受益。根据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国奶粉行业市场调研与投资预测分析报告》数据显示，2013年，中国婴幼儿奶粉市场规模约为600亿元，随着中国第四个人口小高峰来临，以13%的复合增长率测算，2018年，婴幼儿奶粉市场规模将增长至900亿元。同时，网上购物的普及，令提供母婴用品的电商平台将迎来大量需求。由于抵抗力差，婴儿生病时常发生，因此，儿童用药的需求也将随着婴儿数量的增长而提振。因此，在婴儿时期，重点关注奶粉、婴儿日常用品、儿童用药生产商以及提供母婴用品的电商平台。

儿童:关注童装、玩具、动漫。在幼儿时期，由于年龄的增长，对服装和娱乐的需求会增加，具体的娱乐方式包括玩具和动画。近年来，儿童玩具市场的营业额稳步增长。2013年市场成交额达到415.27亿元，年增长率为18.75%，较2010年增长50.57%。未来，随着儿童数量的增加，玩具市场的营业额有望保持高速增长。随着年轻父母对童装的重视，未来随着年轻父母的增多，对童装的需求有望进一步增加。国家统计局发布的《2012-2015年童装行业报告》显示，童装行业产值年增长率可达25%-30%，远高于成人服装行业。因此，在幼儿时期，我们应该关注童装、玩具制造商和动画媒体提供商。

学龄前儿童：重点关注早教、文具用品。随着小孩逐渐进入幼儿园，家庭对儿童的教育将愈加重视，同时，在儿童学习中，文具用品的需求也将增加。因此，在学龄前儿童时期，重点关注早教的提供商、文具用品生产商。