泽熙徐翔 重读｜澎湃专访徐翔：起底泽熙 私募一哥的烦恼和焦虑

【写在前面】本次面试于2014年5月12日完成。当时，由“最牛私募”徐翔管理的泽熙陷入被调查内幕交易的谣言中。类似的谣言在接下来的一年左右频繁出现。 当天，该网站对徐翔进行了长达一小时的面对面采访，这是徐翔职业生涯中第一次面对大众媒体 应徐翔的要求，采访过程中没有拍照，保持了他一贯的神秘感 2015年11月1日，经过一年半的独家专访，新华社发布消息，确认徐翔被调查 以下为正文:2014年5月12日，负责“私募一哥”徐翔的上海泽西投资管理有限公司刚刚听到调查传闻 当时有消息称，“泽西投资被查”与东方锆业资产重组暂停前泽西6期交易有关 泽西投资至今未出现在中国基金业协会备案名单上，这也是市场炒作的另一个原因 对于被调查的传闻，泽西投资明确否认 徐翔自己的回应是:“我管理100亿板块，东方锆只买了1000万。拿这个做内幕交易？”对于私募基金管理人的备案，徐翔表示，泽西投资已于4月30日前完成材料提交，但仍需时间公布 记者昨日无法联系证监会置评 据泽西投资官网显示，该公司成立于2009年12月，目前管理6款产品，其中5款成立于2010年3月至7月。截至今年5月9日，收益率为138.5% ~ 298.8%。 与此同时，沪深300指数下跌34% 神秘的“私募兄弟”37岁的徐翔是中国最受关注、最神秘的私募人 他从不在公共场合讲话，很少接受媒体采访，也不允许拍照 本质证券前首席策略师程定华与徐翔进行了交谈。谈话录音后，程定华成名，泽西投资迅速退出本质证券的交易席位 目前市场只知道徐翔是“宁波敢死队队长”出身，投资风格激进。他是中长期最好的阳光私募 5月12日，进入记者视线的徐翔穿着随意，灰色t恤和休闲裤，身高约1.7米，略显富态 在被问及为何不参加中国证监会召集的私募“武林大会”时，徐翔表示，“基金业协会要求所有私募公司在4月30日前完成备案。我们在期限前准备了这个案子，但是还有时间宣布。 今年3月，基金业协会要求已成立的私募基金管理机构应在4月底前完成注册申请，否则不得从事私募投资基金管理业务活动 中国证监会私募基金监管部副主任杨近日表示，截至4月底，已有5000多家机构申请注册，1500家机构完成注册 聊天时，徐翔不时推推鼻梁上的眼镜。他一直很低调，不擅长面对媒体 在这一个多小时的饭桌对话中，徐翔不时被冷到 特别是，除了华夏基金管理有限公司前基金圈红人、前投资决策委员会主席王亚伟外，徐翔对市场观点、投资逻辑等关键问题都默默回应。 “逆向推理”王亚伟以在公募行业快速、尴尬、精准、稳定的投资著称，被认为与徐翔的投资风格相似 此前有市场人士质疑“王亚伟靠内幕交易成名”。有人认为华夏基金的其他基金正在为王亚伟管理的基金“抬轿子” 对此，徐翔轻笑:“如果王亚伟靠内幕消息出名，市场天天传言，为什么别人不这样出名？”他补充道:“通过抬轿子？这么多年，这么多管理资产超千亿的基金公司，为什么不投出一个王亚伟？如果说王亚伟的成功是靠外部因素，与他的能力无关，那为什么其他人就不能同样成功，为什么王亚伟离开华夏基金之后，华夏基金没有再拿下一个王亚伟？”“有些逻辑，你反过来推理，就知道有多可笑 ”徐翔说道 目前，关于华夏基金被调查的消息甚嚣尘上，但官方的确认却令人尴尬 5月15日，有媒体报道，王亚伟在华夏基金公司期间管理的“华夏市场精选基金”已被证监会正式立案调查 然而，华夏基金公司否认了上述消息 次日5月16日，证监会称发现部分疑似账户与华夏基金公司管理的个人基金有关 泽西的管理资金已经突破100亿。在一些市场人士看来，徐翔在2009年成立阳光私募公司泽西投资，只是生存的需要。徐翔其实没有时间为别人理财 据知情人士透露:“盘子越大，越难管理。徐翔根本不在乎管理费。只有管好自己的钱，他才能赚更多的钱。” 泽西投资官网显示，公司自2009年成立以来，2010年3月至7月仅设立5个产品，此后从未在二级市场发行过投资产品 据说这些产品的资金很多来自徐翔的一些朋友，包括徐翔的个人资产，其他资金来源不明 徐翔的说法是，“我们2期、3期、4期的钱都是来自投资人 数据显示，2013年泽西一期、二期、三期、四期、五期产量惊人，分别为73.27%、29.96%、85.12%、50.65%、36.57% 私募网数据显示，泽西三期、一期去年进入所有私募基金前五 今年以来，上述5种产品的收益率分别为9.99%、18.83%、44.07%、35.61%和16.83% 泽西曾祺是徐翔于2013年9月创立的固定收益产品 据说这个产品是专门为了参与新科材料的增加而设立的 去年9月，新科材料发布公告称，泽西增祺定增获配4980万股 此后，2013年9月27日，泽西曾祺首次公布净值，收益率为14.15% 由于净值快速增长，知情人士透露，截至2012年底，泽西投资管理的规模已经超过100亿元 “年前分红”对于泽西投资目前的管理规模，徐翔自己的回应是，“现在我们还不到100亿，因为年前我们就分红了。 据悉，泽西一期至五期产品于去年11月分红，收益最高的泽西三期净值在去年11月分红后降至1元/股。目前该产品净值已涨至1.81元/股。也就是说，不到半年的时间，泽西三期的产量就超过了80% “很多人买了之后不想撤退。我们必须尽快分红，让投资者退出 ”徐翔自豪地说道 知情人士也是如此:“和其他公司找销售渠道、找投资人卖产品不同，泽西投资是别人打电话让他们买产品，但泽西不卖产品，徐翔没有精力管别人的钱。 对此，记者未能联系到泽西的产品投资者进行置评 像王亚伟这样的私募股权投资人所做的仍然是“公开募股梦” 2012年，前“公募兄弟”王亚伟在深圳成立了数千家合资企业 去年9月，千合资的一则交易员招聘广告称:“未来将进一步向公募基金管理和海外投资领域拓展，力争在3-5年内发展成为在国内具有重要影响力的资产管理公司 公司现有投资产品资金超过25亿元 自我评估研究团队“大体”泽西投资选择了位于上海的陆家嘴东亚银行大厦办公，这里有包括公募基金在内的众多投资机构 在这栋楼的电梯里，你随时都可能听到有人在讨论投资信息 目前，泽西投资主要有六个部门，分别是战略部、投资研究部、交易部、人事部、财务部和市场部 其中，投资研究部是最重要的部门，共有15名研究员和几名研究员助理 泽西投资的研究人员不局限于行业或地区，主要看个股的研究能力 研究人员的来源也是兼收并蓄的，有来自CICC等券商、基金公司、投资银行的，也有来自行业和媒体的 有的做过基金经理，有3-4个研究员拿过新财富研究员前三名 据悉，CICC是各大投资机构的目标，在重阳投资等国内气候私募中可以看到来自CICC的研究人员 公开资料显示，今年2月，出现在工大第一期公告中的两位泽西投资老研究员，都是CICC人 卢永志，42岁，现任泽西投资高级研究员，曾任CICC销售交易部副总经理；31岁的石，现任泽西投资高级研究员，曾任研究员 徐翔在公司内部多次宣称，对于一家投资管理公司来说，核心竞争力是人才 然而，人才也是一个一直困扰着徐翔的问题 据一位知情人士透露，泽西投资成立四年多以来，徐翔花费了大量的精力和财力，不遗余力地在各大机构挖墙角，也想出了很多培养团队的办法，但最终的结果和自己的想法总是有很大的差距 也正是因为如此，徐翔在评价自己的投资团队时只使用了“一般”二字 “我们的研究团队只能说是一般，但为什么表现比别人好，我觉得是因为别人更差 ”徐翔说这话时，有些烦恼和焦虑